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Wer sich an den Finanzmärkten auskennt, kann mehr aus seinem Geld machen. Das gilt für die gesamte Palette der Geldanlage – vom risikoarmen Tagesgeld bis hin zu riskanten Anlagestrategien. Bleiben Sie deshalb für all Ihre Finanzentscheidungen mit uns am Puls der Wirtschaft. Denn gut informiert entscheiden Sie besser.
Marktlage aktuell
Montag, 20.04.2026
von Jochen Stanzl, Chefmarktanalyst der Consorsbank
DAX: Hormus Risiken bringen nervösen Wochenstart
Neue Spannungen rund um die Öffnung der Straße von Hormus drohen die Schwankungsintensität zu Beginn der neuen Woche abermals zu erhöhen. Anleger sehen eine erneute Schließung der Straße von Hormus als Teil der Verhandlungen, und niemand rechnet damit, dass diese ohne Wendungen und Rückschläge auskommen werden. Solange jedoch der Iran auf Schiffe feuert und das ungewisse Fristende des Waffenstillstands näher rückt, wird die Nervosität auf dem Parkett nicht weiter abnehmen.
Ende der Feuerpause
Morgen endet die zweiwöchige Feuerpause im Irankrieg, und die Anleger hoffen auf eine Verlängerung des Waffenstillstands, um die bereits üppigen Kursgewinne in den großen Aktienindizes weiter rechtfertigen zu können. Auf ein Ende des Waffenstillstands und den Beginn neuer Kampfhandlungen ist auf dem Parkett niemand vorbereitet. Die Anleger benötigen jetzt das Signal, dass die aktuelle Phase den Beginn des Endes des Krieges markiert – und keine neue Eskalation der ohnehin verzwickten Lage.
Berichtssaison im Blick
Dass der Irankrieg dem Wachstum eine Delle versetzt hat, ist unstrittig. In der anlaufenden Berichtssaison wird es deshalb vor allem darum gehen, wie tief diese Delle tatsächlich ist. Im günstigen Fall könnte die Berichtssaison am Ende den Eindruck vermitteln, dass trotz aller Belastungen insgesamt Anlass zur Hoffnung besteht. Unternehmen sind anpassungsfähig – die einen mehr, die anderen weniger. Auf Ebene einzelner Aktien wird es deshalb Verlierer geben, auf Ebene der Indizes könnte dies jedoch durch eine fortlaufende Sektorrotation weitgehend überdeckt werden.
Resilienz der Unternehmen
Die zuletzt wieder deutlich gestiegenen DAX-Kurse spiegeln zudem das Vertrauen der Anleger in die Resilienz der deutschen Wirtschaft wider. Viele Unternehmen mussten bereits nach Beginn des Ukrainekriegs mit stark steigenden Energiepreisen umgehen und haben entsprechende Anpassungsprozesse durchlaufen. Diese Erfahrungen könnten nun helfen, die aktuelle Krise besser zu bewältigen.
Jochen Stanzl ist Chefmarktanalyst der Consorsbank.
Zuvor war er zehn Jahre lang bei einem Broker in Frankfurt tätig und ist Mitgründer der stock3 AG, deren Aufsichtsratsmitglied er bis heute ist. Für die Kunden der Consorsbank teilt er seit November 2025 seine Börsenerfahrung von fast einem Viertel Jahrhundert.
Rechtliche Hinweise
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Der Goldpreis im Rückwärtsgang – was steckt wirklich dahinter?
Gold gilt traditionell als "sicherer Hafen". Umso erstaunlicher wirkt es, wenn der Preis in einer Zeit geopolitischer Spannungen fällt. Dahinter stecken mehrere Gründe, die auch über 2026 hinaus wichtig bleiben könnten.
Ein wichtiger Punkt ist das Verhalten großer Käufer. Zum Beispiel hat Polen in den vergangenen Jahren massiv Gold aufgebaut. Jetzt aber diskutiert die Regierung offen darüber, Teile dieser Bestände zur Finanzierung steigender Rüstungsausgaben zu verkaufen. Solche politischen Eingriffe verändern die Stimmung am Markt: Wird aus einem großen Käufer plötzlich ein möglicher Verkäufer, kann das den Preis drücken. Gleichzeitig sorgt die Auseinandersetzung zwischen polnischer Regierung und Zentralbank für zusätzliche Unsicherheit, weil sie das Prinzip der geldpolitischen Unabhängigkeit berührt.
Auch Russland hat Gold verkauft, um fehlende Einnahmen aus Öl und Gas auszugleichen. Dieser Verkaufsdruck könnte aber nachlassen: Denn wenn US-Sanktionen gelockert werden und die Ölpreise steigen, verdient Russland wieder mehr. Höhere Energieerlöse entlasten den Staatshaushalt – und reduzieren den Zwang, Reserven wie Gold zu verkaufen.
Hinzu kommt der geldpolitische Ausblick. Sowohl in Europa als auch in den USA steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Notenbanken die Leitzinsen anheben oder dies zumindest vorbereiten. Steigende Zinsen erhöhen die Attraktivität verzinslicher Anlagen – und machen Gold, das keine laufenden Erträge bietet, weniger interessant.
Gleichzeitig wird der US-Dollar stärker. Das liegt weniger an einer besonders starken Wirtschaft, sondern daran, dass viele Anleger eine sichere und gut handelbare Option für ihr Geld suchen. Trotzdem belastet ein stärkerer Dollar den Goldpreis, weil Gold global in Dollar gehandelt wird.
Schließlich hat Gold zuvor sehr schnell sehr stark zugelegt. Der Anstieg um über 2.100 US-Dollar von September 2025 bis Januar 2026 – also binnen kürzester Zeit – wirkte überzogen. Jetzt wird ein Teil dieser Bewegung wieder korrigiert. Auffällig ist zudem, dass Gold zunehmend, wie ein risikoreiches Investment agiert: Steigt die Unsicherheit abrupt, fällt der Preis mitunter zusammen mit Aktien. Die klassische „sicherer Hafen“-Funktion ist daher aktuell überlagert durch den Bedarf, spekulative Exzesse des alten Jahres abzubauen.
Das bedeutet aber nicht, dass Gold seinen Status als „sicherer Hafen“ verloren hat. Vielmehr erlebt der Markt eine Art technische Bereinigung. Kurzfristig bleibt der Preis schwankungsanfällig, langfristig könnte Gold aber weiter glänzen.
Regelmäßige aktuelle Einschätzungen finden Sie auf Consorsbank – YouTube – Marktkommentare von Jochen Stanzl, Chefmarktanalyst Consorsbank.
Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
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