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Smart Beta ETFs

 

 

Am Biespiel BNP Paribas Easy Equity Low Vol Germany UCITS ETF: Höhere Ertragschancen mit risikoarmen deutschen Aktien.

Smart Beta ETFs ergänzen zunehmend die Landschaft. Grundsätzlich geht es bei Smart Beta um alternative Indexgewichtungen. Dabei liegt der Fokus auf dem Faktor Investing, das auf Renditequellen basiert, die von der Kapitalmarktforschung empirisch nachgewiesen wurden. Beispielsweise setzt der vermutlich bekannteste Faktor Low Risk auf risikoärmere Aktien.

Dieser verborgene Faktor gewann in zahlreichen Publikationen rasch an Popularität. Das Phänomen der Low Volatility Anomalie wurde bereits im Jahr 1972 von Robert Haugen erforscht. Die Feststellung, dass risikoärmere Aktien langfristig eine mindestens äquivalente Wertentwicklung zeigen wie risikoreichere Aktien, widerspricht dem gesunden Menschenverstand, ist nicht intuitiv oder gar inakzeptabel. „Anleger rechnen nicht mit unterdurchschnittlichen Erträgen risikoreicher Aktien und sind deshalb oft überrascht“, meint Haugen.

Defensive Aktienportfolios lassen sich durch unterschiedliche Strategien aufbauen. Wie so häufig liegt der Teufel im Detail, wenn es um eine erfolgreiche Umsetzung in einem Anlageportfolio geht. Low Volatilty Faktorstrategien zielen darauf ab, die Low Risk Faktorprämie zu extrahieren und selektieren dabei Aktien mit einem defensiven Risiko-Ertrags-Profil. Als Risikomaß dient die historische Volatilität, eine Kennzahl, die ausschließlich aus historischen Kursrenditen berechnet wird.

ETF-Performance

Die Grafik verdeutlicht am Beispiel deutscher Aktien, dass eine sektorausgewogene Low Volatility Strategie auch über lange Zeiträume eine deutlich höhere Wertentwicklung aufweist als der DAX-Index, der die Aktien mit ihrer Marktkapitalisierung gewichtet und somit die Low Volatility Anomaly bestätigt. Im Frühjahr 2017 hat BNP Paribas Asset Management das eigene Angebot um den ersten Low Volatility ETF für deutsche Aktien erweitert.

ETF-SmartBeta

*Gesamtkostenquote / **verwaltetes Vermögen in Mio. € / Stichtag: 30.Oktober 2017
Datenreihe : Bloomberg, 31. Oktober 2010 – 31. Oktober 2017, Basis : 100
Die Performance und die Erfolge der Vergangenheit sind keine Hinweise auf die aktuelle oder zukünftige Performance.
DAX® ist eine Handelsmarke der Deutsche Börse AG oder seinen verbunden Unternehmen.

Autor: Claus Hecher, Leiter ETF & Indexlösungen (D/A/CH) bei BNP Paribas Asset Management, 27.12.2017

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